Visst kommer en kris för kommersiella fastigheter att påverka finansvärlden negativt, med fler spruckna banker som följd, men den riktigt stora bubblan just nu är ändå den statsfinansiella bubblan, där stater har lånat många miljarder för att rädda sina banker. Senaste Credit Bubble Bulletin tar upp detta.
For the five quarters ended September 30, 2009, combined growth of federal government (Treasury) borrowings and outstanding GSE-guaranteed mortgage-backed securities (MBS) jumped to an unprecedented $2.810 TN. This massive growth/inflation of “federal” finance was arguably one of history’s great Credit splurges.2800 000 000 000 dollar alltså. samtidigt har USA:s centralbank Federal Reserve köpt upp mängder av bostadsobligationer, men programmet är planerat att ta slut i mars.
Mortgage bonds are poised to slump after a record rally as the Federal Reserve’s unprecedented buying of $1.25 trillion of the securities ends as soon as March, driving up interest rates on new home loans.Eller kommer Fed att tvingas fortsätta att hålla marknaden under armarna? Och vad händer då? Och hur länge kan USA:s mångbiljonvansinne fortsätta? Ju längre det drivs, desto större blir obalanserna och desto större risken för katastrofal krasch. Redan nu är det så att den alltmer expansiva finans- och penningpolitiken i USA med rekordlåga räntor inte längre har någon positiv effekt på kreditgivningen, utan bara stöttar upp ekonomin så den inte faller ihop.
No longer will Fed rate cuts rapidly transmit into a cycle of huge home equity extraction, a surge in real estate transactions, inflating home prices, surging household net worth and spending, and self-reinforcing Credit expansion. It is worth noting that during the five quarters (ended 9/30) of unprecedented federal borrowings and policy-induced reflation, Household Net Worth actually declined $6.6 TN.Med sådana här statsfinansiella luftslottsbyggen finns risken att även 2010-talet blir ett guldets decennium.
E24.se har tre analytiker som jag börjar gilla mer och mer. Tomas Linnala, Torbjörn Isacson och Per Lindvall verkar vara de tre svenska ekonomijournalister som verkligen förstått hur det står till i den globala finansbranschen och kreditbubblan. Idag skriver Isacson och Linnala om att det är dags för nya luftslott igen. Särskilt en mening fångade där min uppmärksamhet: "De låga räntorna bedövar effektivt kostnadskänslan". Deras utsikter för 2010 är inte särskilt ljusa, utan de hissar en mängd varningsflaggor. I mellandagarna skrev de också om den bristande insikt om risk som råder och riskerna för statsbankrutt i länder som Dubai och Grekland. Och strax innan jul skrev de om den överdos av stimulantia som räddat oss från finanskrasch och lyft börserna under 2009.
Inte minst är de låga räntorna egentligen en stor dos av de stimulantia som skapade dessa bubblor.Hela utvecklingen är farlig och det är därför som Gerald Celente ser finansiell kollaps som en av sina trender för 2010. Även jag ser en överhängande risk för Finanskrisen version 2.0.
För att tala med den amerikanska nationalekonomen Hyman Minsky så befinner sig det finansiella systemet och många allt mer skuldsatta länder på det spekulativa steget, där låntagarnas kassaflöde bara räcker till att betala räntorna. Några är på det terminala Ponzisteget där räntorna ska betalas av fortsatta värdeökningar.
Det finns åtskilliga historiska bevis på att ett sådant bygge inte är hållbart.
För den som vill ha något att glädja sig åt efter denna dystra genomgång rekommenderar jag "osannolika saker ni aldrig trodde att man kunde göra med grönsaker".
[Andra bloggar om finanskris, kreditbubbla, kommersiella fastigheter, statsskuld, centralbanker, ränta]
Inlägg
Bra sammanfattning men en alltför vanlig missuppfattning är att Fed har köpt obligationerna. Det har man inte utan det är i princip uteslutande repotransaktioner.
SvaraRadera