2011-09-08

CDS-toppen vecka 36

I januari i år tittade jag på vilka länder i världen som hade högst priser på femåriga kreditswappar (CDS), vilket visar vad marknaden tror om sannolikheten för att landet struntar i att betala någon del av sin statsskuld, alltså gör statsbankrutt. För den som är intresserad av historik har jag gjort sådana genomgångar även i november 2010 och i januari 2010. CDS (credit default swaps eller på svenska kreditswappar) är finansiella derivat som utgör ett slags försäkring mot inställda betalningar på obligationer.

Denna gång tar jag med hela tjugo länder på topplistan, eftersom vi har några nykomlingar på höga CDS-priser. Kroatien och Island har tillkommit då jag nu funnit data för deras kreditswappar.
1Grekland2667
2Venezuela1113
3Portugal1037
4Pakistan923
5Argentina833
6Irland821
7Ukraina553
8Italien433
9Ungern415
10Kroatien413
11Dubai410
12Egypten405
13Spanien369
14Bulgarien293
15Island272
16Belgien271
17Litauen259
18Lettland256
19Turkiet232
20Polen221
Sedan 12 januari har en hel del hänt. Grekland är fortfarande i toppen med 2667 - det högsta priset på femåriga CDS-kontrakt jag någonsin sett (i januari låg de på 1053). Idag kom nyheten att Grekland inte kan lämna euron.
- Varken utträde eller uteslutning från euroområdet är möjligt enligt Lissabonfördraget, som stadgar att medlemskap i euroområdet är oåterkalleligt, sade Amadeu Altafaj, talesman för EU-kommissionen, på en pressträff i Bryssel torsdagen.
Jag frågar mig bara vad övriga euroländer faktiskt kan göra om Grekland ensidigt bestämmer sig för att lämna euron, till exempel vid en uttagsanstormning. Vidare kan man läsa att Greklands ekonomi försämras snabbare än väntat.
Greklands recession fördjupades under årets andra kvartal, visar färsk statistik på torsdagen. Den grekiska ekonomin krympte med 7,3 procent på årsbasis under andra kvartalet, vilket var mer än en preliminär beräkning på 6,9 procent, enligt säsongsjusterad statistik från den nationella statistikbyrån ELSTAT. [...] Den oväntat djupa recessionen gör det svårare för Greklands regering att nå upp till målet för budgetunderskott i år på 7,6 procent, vilket gäller som villkor för att euroländerna och IMF ska betala ut mer nödlån till landet ur det stödprogram som upprättades 2010.
Vi väntar med spänning på slutakten i den grekiska tragedin.

Portugal har klättrat från sjätte till tredje plats och priset på dess CDS från 534 till 1037. Om Portugal kan man idag läsa att deras BNP noterade nolltillväxt under andra kvartalet i år efter två kvartal med krympande BNP.
Portugals regering räknar enligt ett saneringsprogram med att landets ekonomi krymper med 2,2 procent i år och 1,8 procent 2012 för att börja växa igen 2013.
Slår denna prognos fel drabbas även statsfinanserna trots åtstramningar och det är väl något sådant som CDS-marknaderna prisar in.

Venezuela, Pakistan, Argentina, Irland och Ukraina ligger kvar bland de sju topplaceringarna på CDS-listan. Venezuela är där eftersom Hugo Chávez fortfarande leder landet och man aldrig vet vad han tar sig till härnäst.

Dubai ligger nu på elfte plats mot åttonde plats i januari, även om deras CDS ligger kvar på ungefär samma pris.

Italien har gått från fjortonde till åttonde plats och priset på dess CDS från 158 till 433, vilket är den mest anmärkningsvärda händelsen. Det lär knappast gå så bra för dess statsfinanser så länge inte Berlusconi och hans regering skärper sig.

Spanien ligger nu på trettonde plats, vilket liksom för Dubai beror på att de blivit omkörda av flera andra länder.

Priset på Belgiens CDS har stigit från 232 till 271 och har därmed gått om exempelvis Lettland och Litauen och ligger i klass med Island. Belgiens avsaknad av regering i över ett år borde spela in i denna prissättning, liksom oron för största banken Dexia och dess stora innehav av grekiska statsobligationer.

Egypten har inte oväntat klättrat i listan, men största ökningen kom i början av året.

Nu gäller denna topplista endast sådana länder där det finns en internationell marknad för kreditswappar på statsskulden. Utöver dessa finns det många länder som av olika skäl inte är intressanta för CDS-marknaden. Länder som Somalia och Zimbabwe finns därför inte med på denna lista, då de i princip är utestängda från de internationella kreditmarknaderna.

Generellt har priserna på kreditswappar ökat sedan i januari, även för "säkra" länder som Sverige och Tyskland. Det kan även vara intressant att se hur listan ser ut för de säkrare länderna. Vet någon var man (gratis) kan finna priser på femåriga kreditswappar för fler länder än de 49 jag har med på min lista får ni gärna tipsa.
21Kazakhstan212
22Ryssland197
23Slovenien182
24Indonesien175
25Frankrike174
26Israel170
27Sydafrika159
28Peru157
29Brasilien152
30Colombia152
31Mexiko151
32Slovakien151
33Thailand138
34Sydkorea135
35Estland132
36Österrike131
37Malaysia124
38Tjeckien118
39Kina116
40Danmark110
41Japan109
42Chile101
43Holland83
44Tyskland79
45Storbritannien76
46Finland73
47Sverige57
48Norge46
49USA35
Intressant att länder som Peru, Colombia och Mexiko anses såpass säkra vad gäller statsfinanserna - betydligt bättre än flera EU-länder.

2 kommentarer:

  1. EU-pamparna får väl skoja till det lite, som inför den svenska folkomröstningen. "Det är ju inte så att vi tänker starta krig mot er om ni säger nej, hö hö" sade Juncker (eller vad han nu hette) framför TV-kamerorna till Göran Persson som såg måttligt road ut. Finns tyvärr inte på Youtube, annars var det en stor EU-stund. Intressant att man alls tänkte tanken krig.

    SvaraRadera
  2. Hej folk, ser ni at SAAB försvinner.....
    SAAB försvinner.....SAAB....
    Sverige försvinner.....

    SvaraRadera

Kommentarer bör hålla sig till ämnet för den bloggartikel de hör till. Personangrepp, hets mot folkgrupp och andra kränkningar tillåts inte. Kommentarer som bara består av länkar tillåts normalt inte. Kommentarer som bryter mot reglerna kan komma att tas bort.