I säng med Grekland?

Apropå dagens opinionsundersökningsresultat från SCB angående svenskarnas inställning till euron kan det vara läge att kolla in vem vi bland annat skulle hamna i säng med om vi övergick till euron.

Edward Hugh på "A Fistful of Euros" skrev igår intressant om Greklands statsskuld, budgetunderskott och relaterade frågor. Bland annat uppmärksammar han att Greklands budgetunderskott har hållit sig över EMU:s stabilitetspakts maxgräns på 3% ända sedan 1995. De flesta åren, goda som dåliga, har det varit mycket stora budgetunderskott. Det "bästa" året var 2006 då Grekland nästan nådde ända ner till 3%. Sedan dess har det bara gått utför - för i år räknar den nya grekiska regeringen med 12,7% budgetunderskott. Edward Hugh tror nu att Grekland blir tvunget att göra sällskap med t.ex. Ungern och Lettland och införa en rejäl offentlig åtstramningspolitik. Med tanke på de till upplopp urartade protester som redan varit i Grekland vid flera tillfällen kan man ana hur det skulle se ut den dag man tvingas strama åt statens finanser.

Edward Hugh påpekar också vad som skiljer Greklands situation från Italiens.

The huge external deficit (current account deficit of 15% of GDP) which was the result of this massive overheating of domestic demand, and the large external debt which has been accumulated as a consequence. It is this external debt problem which makes Greece so vulnerable to financial crisis at this point, and it is this which differentiates the Greek case (and the Portuguese and Spanish ones) from, say the Italian one, since while in Italy government debt position is not that much better than the Greek one, most of the debt is actually held by Italians, and while Italy's savers are content to continue funding their country (that famous "home bias") Italy will not be so vulnerable to pressure from external investors.

Greklands statsskuld är alltså till stor del lånad från utlandet, medan situationen för Italien inte är lika allvarlig (även om deras statsskuld också är stor i förhållande till BNP) eftersom staten lånat från sina egna medborgare.

Mot slutet talar Edward Hugh lite klarspråk om vad Grekland måste göra för att lösa situationen.

So let us be clear. It is this situation Greece has to correct. Greek society needs to lower the level of national indetedness, and the only way to do this is through an export surplus. But obtaining an export surplus implies the restoration of competitiveness to Greek industry. Greece needs to implement a significant internal devaluation, without this correcting the fiscal deficit will only involve playing around with the tip of the iceberg, and default in the longer term will become inevitable.

"Intern devalvering" - det vet vi hur det gått i Lettland. Hur ska Grekland klara det?

Även idag har Edward Hugh skrivit om Grekland, närmare bestämt om alla problem som finns med dålig kvalitet på statistik och dålig ordning på statsfinanserna.

As the Economist points out, and as I personally can confirm (since I am constantly having to alter and update my excel sheets), Greek government statistics are notoriously unreliable - indeed, I would say that along with the Bulgarians the Greek statistical agencies are the joint worst in the entire EU. But rarely can the numbers have seemed more erratic and subject to such sharp revisions as they have been in recent months.

Bland annat fördubblades prognosen för årets budgetöverskott "över en natt" från 6% till 12,7%.

Ett annat inlägg som Edward Hugh skrev igår var A Short Political History of Modern Greece, med en lista över regeringar sedan 1963. Notera hur många av premiärministrarna visar sig vara släkt med varandra.

Allt detta har ju blivit aktuellt med anledning av att grekiska statspapper nedgraderades i förra veckan. Vi ska nu inte glömma att Grekland är del i EMU och euron. Detta har resulterat i att euron sjunkit i värde mot dollarn och det börjar se ut som en trendvändning efter den långa dollarförsvagningen sedan mars i år.
Och detta eurosamarbete skulle alltså Sverige gå med i? Nej tack, jag väntar nog helst med det tills vi ser hur utvecklingen för eurons nuvarande länder fortsätter och de dåliga euro-ekonomierna (Grekland, Spanien, Irland) reder upp sina problem.

[Intressant? Andra bloggar om euro, grekland, budgetunderskott, statsskuld]