Cecilia Hermansson, chefsekonom på Swedbank, talar idag om att det här är Finanskris 2.0. Jag vill bara påminna om att jag redan i januari varnade för Finanskrisen version 2.0 och att statsbankrutt skulle bli ett tema för detta år.
Att läget är allvarligt understryks av att Finansminister Anders Borg och Statsminister Fredrik Reinfeldt uttalar sig lugnande i media. Det är ett "besvärligt läge" som i viss mån kan drabba Sverige, men vi har god beredskap och de "följer utvecklingen noga". Det känns ju betryggande... kanske.
Finansministern kritiserar också de finansiella marknaderna för att agera irrationellt. Det är inte så konstigt, att förlora pengar "gör ont", så drivkraften att göra panikförsäljningar är stark. Jag skulle föreslå att Anders Borg läser Jason Zweigs bok "Your Money and Your Brain". Även om den har den något fåniga undertiteln "How The New Science Of Neuroeconomics Can Help Make You Rich" så är den mycket intressant, då den ger en inblick i hur vi människor fungerar i vårt förhållande till pengar, vilket inte är särskilt rationellt.
Apropå irrationellt sade ECB-chefen Jean-Claude Trichet igår att ”Nej, Grekland kommer inte att gå i konkurs! Det är helt uteslutet”. Något som SvD av okänd anledning karakteriserar som "massiv uppbackning" av Grekland, fast jag skulle kalla det tomma ord.
Jag tror att Grekland kommer att ställa in betalningarna och dessutom lämna eurosamarbetet, vilket till och med Riksbanksprisbelönta ekonomen Paul Krugman tror. Det kommer att bli kaotiskt och stökigt. I teorin är det inte möjligt att lämna euron utan att också lämna EU, vilket till och med det är tveksamt hur det ska gå till rent praktiskt. Dock tror jag att man kommer att snickra ihop något när det väl blir oundvikligt. Hittills i denna kris har ju EU, eurogruppen och ECB uppvisat en enastående flexibilitet vad gäller tolkningar av lagar och pakter. Men euron kommer att räddas tillfälligt på något vis, även om Grekland utesluts.
Även "Doctor Doom", ekonomiprofessorn Nouriel Roubini, tror på grekisk statsbankrutt i form av omförhandlade lånevillkor.
The market’s lukewarm reaction to the financing package confirms RGE’s view that a traditional financing package (Plan A), extended at unsustainable interest rates, will not allay solvency fears but rather will lead to a disorderly outcome and contagion. RGE has therefore consistently argued for a preemptive debt restructuring via maturity extension (Plan B) as the preferable solution for Greece. On May 4, Greek authorities confirmed that they contacted the investment bank Lazard for financial advice, but they categorically ruled out debt restructuring as an option under discussion.Finanskrisen version 2.0 kommer som Andreas Cervenka skriver att bli en skakig resa. Början av den ser vi just nu, med Grekland som första dominobrickan. Men det är svårt att just nu gissa i vilken ordning brickorna kommer att falla.
Hursomhelst, det vi ser är en fortsättning på och konsekvens av Finanskrisen 1.0, som varade från sommaren 2007 till årsskiftet 2008/2009, och alltihop är en konsekvens av den globala kreditbubblan. Alltför många privatpersoner och företag i de flesta större världsekonomier hade under flera decennier ökat på sin belåning. Även många stater, t.ex. Grekland, levde redan då på lånade pengar. Banker med flera finansinstitut lånade ut till allt mer slappa villkor och ingen tänkte på de verkliga riskerna. Världen var drogad av historiskt låga räntor. Men plötsligt hände något. Bolåntagare i USA som aldrig egentligen hade haft en reell möjlighet att betala räntan på sina lån gjorde det mest väntade - slutade att betala räntan. En hel del andra dåliga lån upptäcktes också av bara farten. En bunt med banker och finansinstitut fick problem i mångmiljardklassen, vilket till slut hösten 2008 hotade att välta hela världens finansiella system. I panik slängde regeringar och centralbanker in en massa pengar i världshistoriens största finansiella räddningsåtgärd. Experimentet lyckades! Systemet gungade och krängde men hamnade till sist på rätt köl.
Priset var dock högt. Flera stater, t.ex. Storbritannien, hade ökat på sin statsskuld väldigt mycket genom att "rädda" bankerna. Grekland hade inte slängt in så mycket pengar (i förhållande till BNP), men eftersom de redan hade statsfinanser i dåligt skick blev slutresultatet katastrofalt. Nu kommer baksmällan, då de bankrutta staterna kommer att falla en efter en. Vi börjar med Grekland. De går att rädda, men det belastar de "sundare" staternas (t.ex. Tysklands) statsfinanser. Alternativet är kanske lika illa, eftersom ett kraschat Grekland troligen leder till att de "sundare" staterna måste gå in med ännu mer stöd till de banker som lånat ut till Grekland. Nu räddas då kanske Grekland, men vad händer när nästa land måste räddas? Även om man väljer att inte rädda försvagas efterhand alltså statsfinanserna för de "sundare" länderna då de måste rädda sina banker. Räddar de inte bankerna skadas hela landets ekonomi med vikande skatteintäkter som följd. Hur skulle du välja som minister? Det ser idag inte ut att finnas någon annan kortsiktig utväg än att försöka rädda de statsbankruttande länderna.
Vi får se hur långt det går denna gång. Förr eller senare stoppar kraschen upp, mitt i värsta paniken.
[Andra bloggar om finanskris, grekland, euro, statsbankrutt, kreditbubbla]
Inlägg
Vi ska vara glada att vi inte Euron ,tycker jag.
SvaraRaderaDet finns ju en viss ironi i att de länder (PIS) som har näst sämst situation skall betala till Grekland.
SvaraRaderaSpanien skall bidra med 95 miljarder kronor enl. DN, det lär ju knappast förbättra situationen där. Det skall bli intressant att se om Grekland förväntas bidra när det är Spaniens tur att haverera.
Jag känner mig inte alls trygg med ankeborg och reino eftersom de fortsätter att propagera för eurosamarbetet , men de kan inte lägga korten på bordet och visa att de helt saknar ammunition nu när räntan är nästan 0. Då skulle vi få panik.
SvaraRadera1994 gick sossarna ut och berättade vad som skulle ske , vi hade då en förankrad krisberedskap hos befolkningen som accepterade nedskärningarna till stor del. Alliansen däremot pratar fortfarande om att sänka skatterna hahahaha. wakeup.
Jag har skrivit om hur detta ska lösas, men bara på engelska. Håll till godo:
SvaraRaderaI think the problem with this crisis management is captured well by a saying coined by King Gustav I Vasa of Sweden (1492-1560): "Everyone wants the axe to do its work, but no one wants to hold the shaft."
So, Starvid's simple four step plan for resolving the Greek crisis.
1. Greece declares sovereign default, all its debts except those it owes other European states, null and void.
2. All French and German etc banks that are bankrupted by this action are invited to hold rights issues to raise new capital. Seriously, Greece has been in default for 50.2 years since the year 1800, alarm bells should have been ringing...
3. If the capital cannot be provided by the private markets, the governments in question will step in and take considerable equity stakes in the banks.
4. With Greece locked out from the global capital markets for a certain amount of time, the government will finance its needs for cash with a massive austerity program that cuts all the absurd entitlements in Greece and eliminates the massive tax fraud, equivalent to 30 % of GDP.
Done.
/Starvid
Bra förslag, Starvid! Har du skickat det till herrar Papandreou, Trichet och Barroso samt fru Merkel?
SvaraRaderaFinns en enkel lösning till problemet. När guldpriset revalveras till sitt rätta värde kommer staternas budget komma ibalans iom guldreserven räknas upp 50-100 falt.
SvaraRaderaJag tror också på att låta guldet svälja skulderna. Ett problem är att guldet är så ojämnt fördelat, de flesta har inget alls. Men det vore ju bra för mig som då kunde skratta hela vägen till banken.
SvaraRadera